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关于QDLP、资本市场开放、外债管理外汇局的回应

  4月19日,外汇局新闻发言人、国际收支司司长王春英在国新办新闻发布会上介绍了2018年一季度外汇收支数据有关情况,并答记者问。发布会上,新闻发言人就大家关心的中美贸易摩擦、QDII、QDLP、资本市场开放、加息、外债等问题一一作了回答。下面,小编将为您梳理现场问答环节的主要内容。

  答:关于今年以来的跨境资金流动情况,我觉得要把它的特点精炼成一句话便是:跨境资金双向流动形势更加稳定、外汇供求自主平衡格局进一步巩固。第一,市场主体的涉外收入、支出以及结汇、售汇都呈现平稳增长。第二,企业、个人结售汇与银行等市场机构的外汇买卖自求平衡。第三,主要渠道的外汇供求都比较平稳。第四,外汇储备余额总体稳定。最后,人民币汇率在市场力量推动下呈现了有升有贬、双向波动的态势。

  答:从今年全年的走势来看,我国跨境资金仍将保持双向流动、总体平衡的局面。国内来看,政策和经济基本面支撑因素更加稳固。从国际上看,全球经济复苏的势头还是没有改变。近期的国际金融市场波动性有所上升,但我们觉得稳定因素目前仍占主导地位。

  问:针对中美贸易摩擦,外汇局会不会考虑加强跨境资本的流动管理或者采取其他的措施?

  答:从目前看,中美贸易摩擦对我国国际收支影响总体可控。首先,我国经常账户收支更趋平衡并且保持在合理区间的格局不会变。其次,我国跨境资金流动平稳运行的经济基础不会变。当然,外汇局也会持续关注中美贸易摩擦的进展情况,客观评估、及时研判。实际上,应对外部环境变化,最根本的方法仍旧是做好自己的事情,保持国内经济平稳健康发展。

  问:如何理解“我国经常账户收支更趋平衡并且保持在合理区间的格局不会变”?

  答:短期来看,经常账户收支不排除个别季度会有波动,但中长期来看,将是一个平稳、有序的发展过程。第一,经常账户中服务贸易未来逆差增幅有望趋缓。第二,经常账户中的投资收益逆差状况有望逐步改善。综合来看,在货物贸易更加平衡的情况下,中国的经常账户收支能够继续在合理区间内保持基本稳定。

  答:当前国内经济稳中向好的发展态势不断巩固,中国对外开放新格局仍会有序推进,金融市场双向开放将有利于跨境资本均衡流动。此外,贸易保护主义并不被国际市场看好,欧元区、日本等经济体持续复苏等因素,都会抑制美元汇率大幅走强,这也有助于中国跨境资本流动的稳定。因此,中国跨境资金双向流动、总体平衡的局面不会发生比较大的变化。

  答:外汇局会持续推进境内股票和债券市场的开放,完善债券通,研究沪伦通,支持沪港、深港股票市场交易互联互通机制,完善QFII、RQFII、QDII等外汇管理制度。积极支持国内有能力和有条件的企业开展真实合规的对外投资。优化金融服务和营商环境,促进外商来华投资稳定增长。同时,外汇局还将健全开放和有竞争力的外汇市场。

  答:外汇局会秉承公开、公平、公正、透明的原则,针对不同类型机构的业务特征,综合考虑QDII机构管理资产规模、内控合规、额度使用情况等,按照资产管理能力或者资产规模一定比例来分配额度。

  答:经外汇局同意,上海、深圳两地从2017年底就启动了新一轮的QDLP和QDIE相关工作,市场反映也是积极的。下一步,外汇局将根据上海和深圳试点需求和外汇形势,拟增加这两个地方的总额度。

  答:全球主要央行货币政策正常化在不同阶段会产生不同的传导效应,对国际汇市和资本流动的影响也不一样,目前的情形仍有助于中国国际收支保持基本平衡。未来如果全球经济持续复苏,主要经济体货币政策正常化将是必然选择,但对我国的影响依然可控。第一,此次全球经济复苏是一个缓慢的过程,主要央行货币政策调整将是温和、渐进的过程。第二,主要发达经济体货币政策正常化进程不同,将会继续对美元汇率形成下行压力。第三,我国经济基本面持续较好,金融市场运行总体稳健,市场主体对美联储等货币政策调整的适应能力和应对经验进一步提升,有助于积极化解外部环境变化的影响。

  答:2017年我国外债增长主要由两个方面推动:第一,货币与存款比2016年末增长比较多,增长了1246亿美元,占全年外债总规模增长的42%,主要是银行的跨境融资大幅提高。第二,债务证券比2016年末增长1079亿美元,占全年外债总规模增长的37%,反映了我国银行间债券市场对外开放程度不断提升的影响。

  答:当前,我国外债风险总体可控,从以下几方面来做解释:第一,从外债风险指标来看,2017年末,中国的负债率、债务率和偿债率等指标都在国际公认的安全线之内。第二,从短期外债看,2017年末短期外债占总外债的比例保持相对平稳的水平,低于历史最高水平大概10个百分点。从短期外债结构看,企业之间的贸易信贷、银行贸易融资等和贸易有关的信贷占比有四成,这部分短期外债实际是有贸易背景的,偿债风险有限。第三,近期借债主体的风险意识提高,对外币债务做套期保值的企业越来越多了,这样既可以管理好微观风险,也有助于降低宏观风险。

  答:目前,外汇局正在会同人民银行研究进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理政策,充分发挥其逆周期调节作用,统筹平衡好“降低实体经济融资成本、防范跨境融资风险、促进国际收支平衡”的关系,充分发挥管理政策的前瞻性和协调性,确保外债风险总体可控。实际上,外汇局也强化了对重点领域、重点行业借用外债的管理。例如,除有特殊规定外,房地产企业、地方政府融资平台不得借用外债;银行、证券等金融机构外债结汇需要经过外汇局批准等。

  问:今年以来,国际金融市场波动性有所上升,这对我国跨境资金流动会产生什么影响?

  答:在外部市场变化中,今年以来我国跨境资金流动依然稳定,外汇供求延续自主平衡,人民币汇率稳中有升、双向波动,并没有受到较大影响。这说明,当前我国外汇市场适应外部环境变化的能力进一步提升,有条件更好地应对国际经济金融市场运行中的各种影响。第一,国内经济金融稳定是基础,改革开放政策是保障,这些内部因素还会发挥根本性作用。第二,在经历了一段时间的跨境资金流动较大变化后,我国市场主体的涉外收支行为更加理性,跨境收支和结售汇主要从实际出发,市场预期和需求呈现多元化,有助于避免单向的集中操作。第三,市场主体风险意识也有所增强,当前很多企业借用外债后主动考虑开展套期保值,这对我国外汇供求的影响更加中性。此外,近年来,跨境资本流动宏观审慎管理也积累了很多经验,可以更好地适应和应对形势的变化。

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